速盈策略每日机构分析：6月12日

　　·中金：鲍威尔在6月议息会议上的态度可能偏鹰速盈策略

　　·牛津经济研究院：长期美国资产抛售可能损害美元的储备货币地位

　　·美国国债收益率预计在未来几个月进一步下降速盈策略

　　·凯投宏观：英国GDP下滑有助于英国央行8月降息

　　·分析师：汇市平静期或触发美元反弹利差优势令空头承压速盈策略

　　【机构分析】

　　·中金公司称，倾向于未来几个月会看到美国一轮物价上涨，但与2021-2022年不同，此轮涨价更具有结构性和一次性特征，并非全面通胀。对于美联储而言，温和的通胀数据是个好消息，但官员们也不会因为单个月的数据就做出重大决策。由于当前劳动力市场仍然稳定，美联储不需要急于降息，官员们或更倾向于多看几组数据再做决定。下周，美联储将迎来6月议息会议。相较于3月未见“对等关税”之时的点阵图，6月FOMC可能会小幅上调通胀预测，但由于非农就业韧性以及关税降温，联储对于增长的判断可能比3月更乐观。由此，鲍威尔在这次会议上的态度可能偏鹰，这或让期待美联储降息的投资者感到失望。

　　·牛津经济研究院首席全球经济学家Innes McFee表示，最近对美国资产的抛售更有可能是由于关税政策的冲击，而不是由于对美元作为储备货币的地位失去信心。不过，如果目前美国资产面临的周期性压力演变成一种长期趋势，美元的储备货币地位可能会受到削弱。

　　·路透调查显示，美国国债收益率预计在未来几个月进一步下降。根据6月6日至11日的调查，10年期美债收益率预计在三个月后降至4.35%，六个月后降至4.29%，较当前4.48%的水平有所下降。尽管市场预期美联储可能在年底前再降息一到两次，但超过一半的受访者上调了收益率预测，显示出对收益率上升风险的担忧。2年期美债收益率预计将从当前水平下降17个基点，至3.85%，并在11月底降至3.73%。市场对长期美债的需求面临挑战，尤其是30年期美债的供应量成为本周关注焦点。特朗普的减税和支出法案预计将使美国债务规模到2034年增加数万亿美元，这加剧了投资者对美债市场的担忧。欧洲投资者对美债的兴趣因对冲成本过高而减弱，欧元区成为美元资产需求下降的最大受益者。尽管市场对美债供应过剩的担忧加剧，但多数经济学家预计今年美联储将仅降息两次或更少。

　　·凯投宏观分析师保罗·戴尔斯一份报告中说，英国GDP下降是英国央行8月降息的又一个理由。他说，4月GDP萎缩0.3%支持了第一季度0.7%的增长是不可持续的观点。然而，第二季度的数据可能夸大了经济的疲软，从而缓解了对经济衰退的担忧。戴尔斯表示，尽管如此，由于新关税和国内企业削减支出以弥补4月增税导致的成本上升，海外需求低迷将拖累经济。他补充称，这还不足以促使英国央行下周降息。

　　·外汇市场波动性下降可能推动美元反弹。在当前低波动环境下，利率因素影响力凸显，而美国利率水平显著高于贸易摩擦期间投机资金追捧的货币所属国家。利差交易环境强化了美元的持有价值，而贸易摩擦期间受青睐的欧元、日元、瑞郎、台币和泰铢正面临压力。今年交易员对美元极度看空：美元／日元净空仓创历史纪录，美元／欧元空仓规模庞大。尽管美元4月暴跌后转入横盘整理速盈策略，但多数空头仓位仍被保留甚至增持。

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